投資

直近1ヶ月のIPOパフォーマンス

IPO松屋R&D [7317] が4月6日に公募価格割れ(初値が7.9%の損失)で東証マザーズ上場して以来、約80日の沈黙を経て、6月24日の上場再開から約1ヶ月程になる。ここ1ヶ月のIPO(11件)は新型コロナウィルスの猛威と将来に対する不確定要因の多い中、公募価格に対して非常に好調な初値パフォーマンスとなっている(図表「過去1ヶ月のIPO株パフォーマンス」参照)。

万全を期したIPOへの取り組みが魅力を集めた

公募価格で計算した上場前時価総額の11銘柄合計が1,016億円なのに対し、初値での時価総額合計は2,856億円で、実に2.8倍もの評価だ。勿論初値後は下落している銘柄が殆どだが、それでも公募価格を遥かに上回る水準だ。また、どの銘柄も初値から5日間で公開株数(+オーバーアロットメント)の5倍~23倍の売買高が出来ており、売買高がしっかりと伴っている。

公募価格が正しいのか、市場価格が正しいのか

市場での価格がここまで公募価格から上に乖離すると発行体からは「公募価格をもっと高くして、何十億も多く調達できたのに!」と不満が出そうだ。ケース・バイ・ケースだが、確かにフィーチャ[4052]の公募価格520円に対して初値4,710円を見ると約8倍にもなっており、どうかと思う。

リーズナブルなIPOディスカウントは30-40%程度だろうか

証券会社は市場の評価を想定して公募価格を発行体へ推奨するが、価格決定から上場日までの空白期間に対するリスクや、市場環境の急変等を加味して、ある程度の「IPOディスカウント」を考慮する。ここ1ヶ月のIPOはジャスダック(スタンダード)市場が1銘柄・残りが全て東証マザーズであり、東証1部や2部上場銘柄と比較するとディスカウント幅は大きめになる。これに新型コロナの影響や、その他不確定要因を入れると、かなり大きめのディスカウント想定となる。私の経験上11銘柄平均で30-40%程度のディスカウント想定だろうか。ただ、関係者各位の不安が積み重なって、これが拡大していった可能性は否めない。

市場側も投機的?

ただ、証券会社や発行体の検討したIPOディスカウントだけでここ1ヶ月のパフォーマンスは説明できない。

80日もの沈黙(上場延期)時期からの再開なので、確かにどれもテーマ性が今の世の中に合ったものが多い。テレワーク、AI、FinTech、デジタルマーケティング等、現在進行形のイノベーション銘柄だ。

一方、初値以降の価格での11銘柄の株価バリュエーションは、PERやPBRが異様に高かったり(PERは3桁、PBRは2桁も)、PEGも数倍で、中には利益が今期から黒転する予想等も多い。定量的な説明で市場で買い支えている投資家はいるのだろうか。トレンドフォロワーが多いように思える。

三浦春馬さんの死去前のページ

マクアケ[4479]3Q決算説明での大胆発言次のページ

関連記事

  1. その他

    米中・日韓 経済戦争が沸騰

    トランプ大統領が就任した直後、当時大人気だったテレビ・ドラマ Hou…

  2. Designed by Freepik

    その他

    ディープウェブ(Deep Web)、ダークネット(Darknet)、そしてダークウェブ(Dark W…

    一般的な利用者が日々アクセスするウェブサイトは Google・Yah…

  3. 投資

    年金基金と日銀が買い支える日本株

    ジャフコを短期トレードで買ってみた、いゃ買っちゃったアイキュ…

  4. 投資

    マクアケ[4479]3Q決算説明での大胆発言

    2020年9月期の第3四半期決算が7月22日に発表になったので、その…

  5. 投資

    コロナ第2波は?投資は?

    昨日(7月6日)の東京都のCOVID-19新規感染者数は102人、緊…

  6. その他

    香港のデモ参加者を襲撃した白シャツ集団、その意図は?

     7月21日(日)夜、犯罪組織「三合会」とみられる集団が香港の(中心…

最近の記事

  1. その他

    日本の若年層は何故大麻に?
  2. 仮想通貨の基礎知識

    仮想通貨の起源
  3. 投資

    香港金融市場の立ち位置は?
  4. その他

    米中・日韓 経済戦争が沸騰
  5. 心に残る言葉

    生き方、学び方(マハトマ・ガンディー)
PAGE TOP
%d人のブロガーが「いいね」をつけました。